玉米、小麥和大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格創(chuàng)下八年新高，新興市場(chǎng)食品通脹擔(dān)憂再燃，通脹的上限或許遠(yuǎn)非目前市場(chǎng)的想象。

當(dāng)我們以為通脹的上行空間已經(jīng)被完全計(jì)入價(jià)格，不好意思，通脹的上限遠(yuǎn)不是目前市場(chǎng)所想象。

因巴西干旱、美國(guó)極端寒冷天氣導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，包括玉米、小麥和大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格創(chuàng)下八年新高。

芝商所（CME）玉米期貨價(jià)格周一（4月26日）上漲3%，創(chuàng)下八年新高。交易商表示，由于玉米在農(nóng)產(chǎn)品整個(gè)供應(yīng)鏈的主導(dǎo)地位，小麥、大豆等價(jià)格同步創(chuàng)下八年高點(diǎn)，帶動(dòng)整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格集體走高。

事實(shí)上，上周彭博農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨指數(shù)就創(chuàng)下近九年來(lái)最大漲幅，延續(xù)去年8月開(kāi)啟的強(qiáng)勁升勢(shì)。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲的主要原因之一是主要生產(chǎn)國(guó)極端氣候變化。

巴西天氣干燥及美國(guó)的寒冷天氣提升了市場(chǎng)對(duì)兩大出口國(guó)2021年玉米產(chǎn)量前景的擔(dān)憂，而與此同時(shí)中國(guó)的需求正在增長(zhǎng)。

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，全球玉米市場(chǎng)連續(xù)四年供不應(yīng)求。2020/2021年度全球玉米產(chǎn)量11.37億噸，消費(fèi)量11.49億噸，庫(kù)存2.84億噸，同比減少6.3%。美國(guó)玉米庫(kù)存量為近七年最低，為3434萬(wàn)噸，去年同期是4876萬(wàn)噸。

此外，阿根廷政府正考慮提高谷物和油籽（產(chǎn)品）的出口稅，此舉恐令全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)一步收緊。德意志銀行在報(bào)告中認(rèn)為，阿根廷政府此舉簡(jiǎn)直是“火上澆油”。

由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲傳遞到食品產(chǎn)成品價(jià)格上漲有一段時(shí)間的滯后性，近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的驚人漲勢(shì)讓不少分析師對(duì)全球食品通脹問(wèn)題再度提出警告，特別是新興市場(chǎng)。

見(jiàn)智研究所會(huì)員專享文章《美元回流潮啟動(dòng) 新興市場(chǎng)能否渡過(guò)“生死劫”？》分析過(guò)，自3月以來(lái)，多家新興市場(chǎng)央行被迫加息，其中很大一部分因素就是難以遏制的通脹上行。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的差異，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)生通脹壓力往往大于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體——巴西的通脹率為5.2%， 批發(fā)物價(jià)指數(shù)同比已經(jīng)超過(guò)30%；土耳其通脹率達(dá)到 15.6%，俄羅斯通脹率為 5.7%，持續(xù)超過(guò)各國(guó)央行制定的閾值目標(biāo)。

而這種正反饋不出幾個(gè)月就將蔓延至全球……法興銀行分析師Albert Edwards就食品通脹和其對(duì)新興市場(chǎng)社會(huì)影響再次發(fā)出 警告，稱十幾年前美國(guó)金融危機(jī)之后各國(guó)央行流動(dòng)性大放水導(dǎo)致糧食價(jià)格爆發(fā)，引發(fā)了阿拉伯部分地區(qū)社會(huì)動(dòng)蕩，而這一次，類似的情況可能再度發(fā)生。

“我不確定央行是否會(huì)認(rèn)識(shí)到，他們的量化寬松政策不僅加劇了不平等，還煽動(dòng)了民粹的火焰……”

（文章來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞）